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牛市期间基本面与市场背离向下,上涨愈发沦为估值泡沫。14-15年间随着政策脚步逐渐迈开,市场对基本面好转的预期也成为了股市上涨的一大支撑因素。但牛市期间的经济基本面与市场背离下行,实际GDP增速在13-15年分别为7.7%、7.3%、6.9%,平减指数同比也于15年进入负区间,价格水平显著承压。后视镜来看,基本面维持弱势与价格低位使得上市公司业绩不可避免的依旧缺乏增长,而牛市期间巨大的涨幅则没有等来直至16年才实现的增长企稳、价格回暖,没有业绩的消化,最终形成的估值泡沫也只有破灭实现价值回归。
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